全球股市太刺激!先是美國聯準會降息態度不如預期,再來川普補刀,加徵中國3千億美元貨品關稅,之後又延長加稅時間,展開慶祝行情;經濟慢成長,市場暴漲暴跌,資金悄悄往低波動高股息ETF移動,如何穩賺股息又不賠價差,挑對標的是關鍵。「指數波動劇烈,有些法人開始對高股息、低波動的ETF產生興趣,這陣子詢問度頗高…」國內一位台股ETF基金經理人私下坦言,受到全球經濟放緩、美中貿易戰變數干擾,台股大洗三溫暖,這對想要追求穩健獲利的法人來說,很不舒服。「想在股市穩中求利,鎖定高股息標的是個辦法。」 賺到股息 恐賠掉價差國內老字號高股息ETF當屬元大高股息,不但成立時間最久、流動性最好,也最具市場代表性。由於成分股是以現金股利殖利率為優先考量,因此稱得上是概念「最純」的高股息ETF;從另個角度來看,元大高股息只負責提供息收卻不管價格波動,因此投資人仍可能賺到股息,卻賠掉價差。為排解投資人對「價差」的疑慮,市場上出現了「高股息2.0版」ETF,也就是在股息條件下又多了價格考量,例如國泰股利精選30成分股篩選條件,就包括了股價波動低、殖利率高、籌碼穩定等。另外成分股條件也包含高現金股息殖利率、低股價波動率的ETF,還有3檔:元大台灣高息低波、富邦台灣優質高息,及FH富時高息低波ETF。值得注意的是,儘管投資目的、選股條件看似相近,但這幾檔ETF績效卻「差很大」。而「低波高息」ETF究竟是不是「賺股息不賠價差」的解方,可以實際驗證一下。 選股差異 反映報酬率先看今年來所有台股ETF總報酬率表現,績效最好的前三名分別是:富邦台灣中小、元大中型100及元大台商50ETF。雖然給人印象波動較大的中小型ETF表現領先有息收保護的高息ETF,但若綜合2018年震盪行情來看,訴求高股息的ETF確實能繳出相對穩定的報酬。再看5檔高股息ETF的績效,截至8月12日,今年來表現最好的是元大台灣高息低波ETF,報酬率15.6%,最差的是富邦台灣優質高息ETF,報酬率2.1%;比較2018年全年表現,會發現總報酬率表現最好的是國泰股利精選30,其次是元大高股息ETF,而元大台灣高息低波ETF卻是負報酬。這凸顯出一件事,即ETF雖然都以高息為投資目的,但成分股篩選條件不同,報酬率表現也會天差地遠。元大台灣高息低波ETF團隊指出,由於全球經濟放緩,接下來基本面選股將是績效輸贏關鍵,「若只求配息率,而忽略了個股營運成長性,面對景氣下滑風險,個股獲利衰退,股價一定率先反映。就算ETF的配息率看起來很漂亮,但因為股價下跌,總報酬率還是禁不起市場考驗。」富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益建議,投資人布局高息ETF時,不妨先問自己投資目標為何,「是否一定要領到最高的息」。他指出,受惠全球降息趨勢,高利率投資產品成了市場資金追捧對象,但因高股息標的仍是股票,與大環境連動性高,在全球經濟趨緩下,持股仍有一定風險。 產業配置 影響波動性此時加入基本面選股,儘管配息率未必最高,但考量股價波動,整體報酬率仍有機會勝出,這也是法人瞄準低波高息ETF的盤算。換言之,配息率只能當作參考,不能作為未來挑選高息ETF的唯一條件,特別是景氣走緩下,基本面、波動率都應納入考量。國泰台灣低波動精選30基金經理人蘇鼎宇表示,要將股息當作震盪行情下的「緩衝墊」,就要先確保股價的波動性不能太高,除了觀察過去ETF還原息值後的總報酬率外,ETF成分股的產業分布狀況及價格波動標準差,也是挑選高息低波ETF的重要條件。進一步來看,這5檔高息ETF中,最重視「現金股息」的是元大高股息ETF,而最看重「股價低波動」的是國泰股利精選30。若以年化標準差排序,波動度由小至大分別是:FH富時高息低波、國泰股利精選30、元大台灣高息低波ETF、元大高股息ETF及富邦台灣優質高息ETF。至於成分股產業配置比重,元大高股息科技產業占了7成以上,集中度高,儘管過去配息表現不俗,去年更高達6%,但未來在貿易戰延燒下,預料科技產業波動不會太小,對想穩定領息、又不想承受股價波動的投資人來說,必須做好心理準備,繫上安全帶。若理解元大高股息ETF特性,波段區間操作也是個辦法,即在23至26元大箱型區間內,低買高賣,有機會價差息收兩頭賺。不過相較下,成分股篩選條件更重視基本面的國泰股利精選30、元大台灣高息低波ETF,因這2年分別繳出不錯成績,接下來可能會更受市場青睞。 條件越多 越趨主動式特別是,未來個股獲利成長性將是股價表現分水嶺,若ETF只反映股息殖利率而忽略基本面,成分股價格就會因為公司營運轉弱而下跌;投資人看到漂亮的配息率,是前一年的營運成果,但股價反映的是未來績效,因此有強勁的基本面做支撐,才是高股息ETF的挑選重點。以元大台灣高息低波ETF為例,成分股篩選條件除了高股息外,還包括股東權益報酬率(ROE),也就是既要現金股息,又要資本利得的策略;而國泰股利精選30側重在優質藍籌股,其中價格波動較低的金融業,投資占比超過5成,若本身以金融股為存股標的,就要留意產業是否有過度集中的問題。但話說回來,ETF成分股篩選條件越多,就越接近「主動式」操作邏輯,人為判斷空間也越大,布局前還是先看懂各ETF的特性,再選擇自己想要的風格。更多鏡週刊報導【理財最前線】匯率貶破7字頭 5大人民幣資產求生術【理財最前線】10年聯準會首度降息 投資4寶出列【理財最前線】全民退休專案人氣爆棚 基金挑選穩贏策略公開更多財經相關新聞蘋果新品齊發 台積電成最大贏家華映再裁2100人 員工歎:打包像逃難達芙妮驚傳倒店潮 一年關1178家房市8月買氣弱 房仲估短期價格偏向盤整首當其衝 蘋果92%產品面臨加徵關稅今日推薦影音______________有話想說?歡迎投稿>>>【Yahoo論壇】


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